Эксперты ЦМАКП: политика ЦБ угрожает инвестициям и экономическому росту

В последние месяцы Центральный банк России принял решение о значительном повышении ключевой ставки до уровня в 21%, что является рекордным показателем за последние годы. По информации из презентации Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП), такие меры могут быть основаны на неверных оценках текущего состояния российской экономики.

Аналитики ЦМАКП выразили опасения, что текущая ставка по кредитам не только уже превысила рентабельность оборотного капитала в промышленности, но и в скором времени может превзойти рентабельность собственного капитала. Это создаёт серьезные риски для инвестиционной активности в стране, поскольку доходность большинства отраслей оказалась ниже безрискового уровня.

Сложности текущей экономической ситуации подчеркиваются и результатами опроса ЦБ, где бизнес оценивает условия кредитования как самые сложные с первого квартала 2022 года. Такие условия сравниваются с периодами мирового финансового кризиса 2008-2009 годов, однако теперь они возникают в относительно стабильной глобальной экономической обстановке.

Дополнительно аналитики указывают на ошибку в подходе Центробанка, который связывает бум инвестиций в основной капитал с предполагаемым будущим ростом производительности и сокращением инфляционного давления. Однако изучение характеристик этих инвестиций показывает уменьшение их технологичности, а также возможное завышение ожидаемых эффектов из-за увеличения стоимости доставки технологического оборудования.

Эти выводы поддержал экономист Егор Сусин, предположивший, что оптимистичные ожидания ЦБ относительно возобновления экономического роста благодаря инвестициям могут не оправдаться. «Похоже тормозить мы будем о «бетонную стену»», - заключил он.

В свете этих данных Банк России уже сообщил об уровне инфляции в третьем квартале этого года, который составил 11,1% в годовом выражении и значительно превышает предыдущие прогнозы. Это послужило одной из оснований для продолжения жесткой денежно-кредитной политики.