Банк России снизил ключевую ставку до 16% годовых

Совет директоров Банка России 19 декабря 2025 года принял решение снизить ключевую ставку на 50 базисных пунктов — до 16,00% годовых. Об этом сообщила пресс-служба регулятора по итогам заседания, отметив, что экономика страны продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста.

В сообщении Банка России уточняется, что устойчивые показатели текущего роста цен в ноябре снизились, однако инфляционные ожидания в последние месяцы несколько возросли. Регулятор намерен сохранять необходимую жесткость денежно-кредитных условий для возвращения инфляции к целевому уровню. По прогнозу, при сохранении текущей политики годовая инфляция снизится до 4,0–5,0% в 2026 году, а устойчивая инфляция достигнет цели в 4% во втором полугодии 2026 года. В 2027 году и далее показатель будет находиться на целевом уровне.

По оценке Банка России, в октябре – ноябре текущий рост цен с поправкой на сезонность замедлился в среднем до 4,6% в пересчете на год после 6,6% в третьем квартале 2025 года. Аналогичный показатель базовой инфляции составил 4,3% против 4,1% кварталом ранее. Годовая инфляция на 15 декабря оценивалась в 5,8% и по итогам года ожидается ниже 6%. На динамику цен значимо влияли волатильные позиции — моторное топливо и плодоовощная продукция, при этом ценовая структура оставалась неоднородной по компонентам потребительской корзины.

Регулятор отмечает, что после исчерпания влияния предстоящего повышения НДС и индексации регулируемых тарифов дезинфляция продолжится. Этому будут способствовать сохраняющиеся жесткие денежно-кредитные условия. При этом российская экономика демонстрирует умеренный рост: внутренний спрос поддерживается увеличением доходов населения, активизацией кредитования и бюджетными расходами. Напряженность на рынке труда снижается — доля предприятий с дефицитом кадров уменьшается, компании планируют более умеренные индексации заработных плат в 2026 году. Безработица остается на исторических минимумах, а рост зарплат опережает рост производительности труда.

По данным регулятора, денежно-кредитные условия несколько смягчились, но остаются жесткими: ставки денежного рынка и доходности облигаций федерального займа снизились, а кредитные ставки скорректировались незначительно. Домохозяйства сохраняют высокую склонность к сбережению; рост розничного кредитования умеренный, тогда как корпоративное кредитование во втором полугодии 2025 года растет быстрее, чем в первом.

Банк России отмечает преобладание проинфляционных рисков над дезинфляционными на среднесрочном горизонте. К основным рискам отнесены возможное более длительное отклонение экономики вверх от траектории сбалансированного роста, повышенные инфляционные ожидания, эффекты от изменения налогов и тарифов, а также ухудшение внешнеэкономических условий. Среди факторов неопределенности названа геополитическая ситуация.

Регулятор подтвердил приверженность объявленным параметрам бюджетной политики, которая на среднесрочном горизонте будет способствовать снижению инфляции. В случае изменения бюджетных параметров Банк России не исключает корректировки денежно-кредитной политики.