СберИнвестиции назвали структуру инвестпортфеля на второй квартал 2026 года

Во втором квартале 2026 года сбалансированный инвестиционный портфель целесообразно формировать с упором на рублёвые облигации с фиксированным купоном и российские акции, прежде всего бумаги внутреннего сектора. Такой подход представили аналитики «СберИнвестиций».

Как сообщил аналитик «СберИнвестиций» Фёдор Чижов, базой портфеля во втором квартале могут стать рублёвые облигации с фиксированным купоном. На них, по оценке компании, может приходиться 54% структуры. Речь идёт об ОФЗ и корпоративных выпусках. В компании считают, что этот сегмент по-прежнему оценивается рынком консервативно, а возможное снижение ключевой ставки ещё не в полной мере отражено в ценах бумаг.

В «СберИнвестициях» отметили, что в долговом сегменте предпочтение отдается облигациям с рейтингами ААА–АА. В выпусках с более низким кредитным качеством аналитики советуют действовать избирательно. Отдельно эксперты выделили сегмент секьюритизации потребительских кредитов, где премия к ОФЗ с погашением до 1 года, по их оценке, составляет 250–450 б. п. при ограниченном уровне риска.

На российские акции в рекомендуемой структуре портфеля аналитики предлагают направить 15%. Базовый сценарий «СберИнвестиций» по индексу Мосбиржи на второй квартал составляет 2 950 пунктов. При более затяжном конфликте на Ближнем Востоке индекс, по оценке компании, может приблизиться к 3 000 пунктам. При этом в случае быстрого завершения конфликта потенциал дальнейшего роста рынка будет более ограниченным.

По словам Чижова, высокие прогнозные цены на нефть уже в значительной степени заложены в котировках большинства нефтяных компаний. На этом фоне более привлекательно, по мнению аналитиков, выглядят акции внутреннего сектора, ранее скорректировавшиеся из-за изменения предпочтений инвесторов. Среди бумаг, которые в компании считают интересными во втором квартале, названы привилегированные акции «Транснефти», «Татнефть», «Т-Технологии», «Дом.РФ», «Лента», Ozon, «Яндекс», HeadHunter, «Совкомфлот», «Промомед» и «Озон Фармацевтика».

Доля рублёвых флоатеров в структуре сбалансированного портфеля, по оценке «СберИнвестиций», может составить 13%. Речь идёт об ОФЗ и корпоративных облигациях с плавающим купоном. Аналитики поясняют, что при реализации более рискованного сценария, связанного с затяжным конфликтом на Ближнем Востоке, имеет смысл увеличивать долю рублёвых инструментов, прежде всего флоатеров и инструментов денежного рынка, которые выглядят более уместно в условиях возможного ускорения инфляции.

На валютные облигации в рекомендуемой структуре приходится 12%. Внутри этой доли 40% занимают бумаги в евро, 30% в долларах и ещё 30% в юанях. В компании предложили сократить долю валютных инструментов на фоне улучшения перспектив рубля. По оценке аналитиков, текущие доходности валютных облигаций уже близки к тем уровням, которые ожидаются через 1 год.

Ещё 6% портфеля в «СберИнвестициях» рекомендуют держать в драгоценных металлах, прежде всего в золоте и серебре. В компании полагают, что золото во втором квартале останется под давлением из-за рисков дальнейшего ужесточения монетарной политики. Аналитики также ожидают, что доллар сохранит силу по отношению к основным мировым валютам, поскольку быстрое снижение ставки ФРС США маловероятно на фоне инфляционных рисков.

Согласно прогнозу, который привёл Чижов, средняя цена золота во втором квартале может составить $4 750 за унцию, а к концу года — $4 250. Цена серебра, по оценке аналитиков, во втором квартале может достигнуть $72 за унцию. Также в компании ожидают коррекцию цен на палладий до $1 300 за унцию, а на платину до $1 800.

Отдельно в «СберИнвестициях» представили прогноз по нефтяному рынку. По мнению аналитиков, риски повреждения нефтегазовой инфраструктуры на Ближнем Востоке и возможные перебои в районе Ормузского пролива продолжат поддерживать котировки. Прогноз средней цены нефти Brent на второй квартал составляет $110 за баррель, Urals — $92 за баррель. Также в компании ожидают сокращения дисконта Urals к Brent.

Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.